刚刚过去的这一周，是惨烈的一周。尤其是新能源车、光伏、风电、芯片这些赛道股，尽管今天“回光返照”了一下，但整体上估值还是太高，调整的时间还远远不够。

现在大家矛盾的是，未来中国经济和A股市场的主赛道，肯定还是新能源车、新能源、芯片这些硬核科技，但再好的行业和企业，也经不住过高的估值泡沫。眼下，我们就在艰难的估值挤泡沫过程。从这个角度而言，万物皆周期。

2021年，其实市场的核心逻辑，就是“涨价”两个字。大宗商品疯涨，于是煤炭、钢铁、化工这些周期股机会多多；上游的碳酸锂猛涨，由此带来锂电企业股价狂涨，比如赣锋锂业（002460.SZ）、天齐锂业（002466.SZ）。

那么，2022年呢？今年的一个核心逻辑，就是涨价大概率不会持续了。再这么涨下去，下游的整车企业受不了，而且各种原材料一阵狂涨，通货膨胀会起来，这是政策面不愿意看到的。

原材料下降，企业成本下降，利好各种消费品，尤其是必选消费品，所以必选消费品今年应该机会不错，比如食品饮料；再就是上游的锂资源降价，动力电池的成本就降低了，生产动力电池的企业今年业绩增长预期会增强，循着这个逻辑去挖掘投资标的，也是一个很好的方向。

马上周末了，今天谈谈预制菜这个新事物。顺便提一下，今天满屏皆是医药股的20CM涨停，尤其是新冠检测概念。但这种集体性的疯涨，往往意味着风险也来临了，我们还是别追高了。医药这个行业，在集采的重压之下，短期还是没有太大的机会。

这几天，资本市场预制菜炙手可热，相关个股涨势如虹，比如国联水产（300094.SZ）、得利斯（002330.SZ），游资打起涨停板毫不含糊。这一主题投资炒作的背后，有其合理性，相关上市公司也具备业绩增长基础。这种现象反映出中国人口结构变迁，以及由此带来的消费习惯变迁。如何从这种社会的变迁中抓住投资机会，在产业结构急剧变化、结构性机会层出不穷的当下，是一门必修课，也是一道难题。

预制菜兴起的两大因素

所谓预制菜，指的是以水产品、禽类、畜类、农产品为原材料，配上各类食品辅料，经过现代化、标准化流程进行集中生产、分切、调味、腌制等环节，再通过现代化的冷链技术或其他保鲜技术，制作成半成品或成品，最终到达消费者手中。预制菜主要分为即食、即烹、即热、即配四种。

任何一种新鲜业态的形成，必然有其背后的内在逻辑，预制菜也概莫能外。从消费者需求来说，一部分人群因为工作节奏加快、生活压力加大、对烹饪食物的兴趣减弱等原因，而长期吃外卖或去外面餐饮店就餐，又不利于身体健康，预制菜刚好解决了这一痛点。从人口结构来说，中国的家庭结构，早已摆脱了三代同堂、四代同堂的状态，一家三口是常态，大量单身人口涌现，由此带来对预制菜的需求大增。

除了生活方便，消费者对食物最大的刚需就是新鲜、卫生，受益于冷链技术和保鲜技术的进步，食物保鲜已经不是什么难题。此外，消费者对预制菜的配送还有一定的时效性要求，比如在半个小时内到达，而现代物流业和配送水平使得这个要求也不是什么难题。

以上主要谈的是C端消费者，而对于B端消费者来说，餐饮企业为了提质增效，比如节省中央厨房的庞大开支，减员增效，提高餐饮效率，对预制菜的需求也大增。

而对于供给端来说，餐饮业受困于疫情，加上宏观经济增速持续下滑，社会消费意愿降低，如何开辟新的蓝海？预制菜恰好满足了这一需求。此外，大量水产、禽、农产品的生产企业，也开辟了预制菜业务链条，适应市场需求，开辟业务增长点。

总结起来，外卖行业的兴起，解决了预制菜的及时配送问题；疫情的出现，使得消费者对预制菜的需求陡增；而餐饮连锁化率的持续提升，又将对预制菜的需求成倍放大。

从供给端来说，最大的需求是开辟业务新增长点；从消费端来说，B端是降本增效，C端是方便美味。预制菜的出现，恰好满足了供需两方的需求。

预制菜炙手可热，资本发挥了极其重要的作用。最近几年，预制菜企业和业务如雨后春笋般兴起，一波又一波的资本进入这一领域。在现代商业生态下，只要有好的商业模式、好的盈利前景，能切实满足消费者需求，资本就会争相进入，由此推动行业急速发展。可以说，慢工出细活、不紧不慢地赢得消费者口碑和品牌效应，然后去攻城略地，这样的打算，已经不能适应新商业生态环境了。在资本的助力下，快速复制形成规模化效应，由此形成自己的护城河和核心竞争力，成为新兴企业的不二选择。

从身边的细微变化挖掘投资机会

其实，如果我们用心去观察周围的变化，确实可以感受到预制菜的方兴未艾，比如各种速冻面米、净菜、冷冻饺子、冷冻鱼虾、冷冻牛肉丸、半成品火锅，都已经出现在我们的生活中。再就是党政机关、企事业单位和民营企业的食堂，大量使用成品或半成品的预制菜，比如冷冻的饺子、玉米饼，是不是越来越多了？而周末，一家三口通过外卖，购置洗净的蔬菜、冷冻的面食，只需要加热即可食用，省去了中间的买菜、洗菜、调味、烹饪等诸多环节，节省了大量时间，价格也不贵，味道还不错，也健康。尤其是有老人和小孩的家庭，出去外面餐厅吃重油重盐，不利于身体健康，购买预制菜，短时间内一家人吃上健康美味的食物，已经成为很多家庭的一种生活方式。

是的，随着现代物流业和冷链业的快速发展，科技正在深刻改变我们的生活方式，投资机会就蕴藏其中。短视频的兴起，带来直播带货的几何级数增长，由此带来女性化妆品消费的快速增长，善于通过线上销售的企业，就迎来了业绩大增；而帮助企业进行短视频运营的企业，也迎来了新的商业蓝海，相关的上市公司，在资本市场股价蹭蹭地上涨。这些都是实实在在发生在我们身边的事情，只不过需要我们有一双善于发现的眼睛，然后由此及彼，学会联想，通过研究去发现产业链上中下游的传导效应，就一定能挖掘好的投资标的。

再比如，在“房住不炒”的定位下，房地产行业野蛮生长的黄金时代已经过去，但我们生活在一个小区，物业服务是居民的刚需，中国进入老龄化社会，很多老人并不喜欢和子女住在一起，他们的健康监测如何解决？通过外面的第三方，很难产生信任感，有物业公司就通过家庭电表进行监测：装上一块智能电表和水表，以半天时间为一个监测时限，如果某个半天家里的水表和电表“纹丝不动”，小区物业就会派人敲门询问，一旦发现异常情况就马上与老人的子女联系。

有些房地产上市公司就开辟了这项新业务，这是中国进入老龄化社会以后，居民家庭的刚需。商业空间很大，如果服务好了客户，相关的老年人保健品、运动器械、消费品配送都可以配套解决，小区物业对于老人来说，具有天然的信任感和亲近感，这是外面第三方服务企业无法比拟的优势。所以，房地产的黄金时代过去了，但围绕物业的衍生服务，商业空间还很大，因为中国人终究要住房子，未来的商业蓝海，不是新建多少房子来盈利，而是服务好小区的居民，包括智慧小区、养老服务、婴幼儿服务、楼宇广告等诸多方面。

人口结构的变化带来消费习惯的变化，由此也带来产业结构的变迁，巨大的时代变迁，都可以从我们身边的小细节找到注脚，做一个善于发现生活变化的投资人，无疑朝成功的投资者，走进了一大步。这是未来的星辰大海，也是我们每个投资者需要提升的能力。

（根据国家有关部门的最新规定，本文内容和意见仅供参考，不构成投资建议，入市风险自担。）

作者 晓蜀

编辑 余冬梅

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