加密货币龙头比特币今日（20 日）凌晨惊现闪电崩盘，一口气跌穿多个重要关卡，不仅掼破 5000 美元大关，创下一年半来新低，也写下有史以来最长跌势。且面对后市，分析认为币价恐还将进一步下挫。

在监管收严、BCH 硬分叉、矿机概念股 nVidia 暴跌等多重利空因素汇聚夹击下，今年以来已持续疲弱的比特币，在过去 24 小时内又再度上演暴跌行情。

亚洲时间周二凌晨，比特币价格一度狂跌近 14 ％，最低触及 4693.38 美元。这创下去年 5 月以来的 18 个月新低，同时累计已是连续第 8 天下跌，也写下比特币这一加密货币诞生 10 年以来连续最长一波跌势。

所幸截至周二午间币价已稍见回稳。根据 Coinmarketcap，比特币价格已回升至 4,900 美元左右，跌幅收敛至 12％。展望后市，有分析认为短期内币价将在 4,750 美元左右找寻支撑点，但也有抱持保守看法的市场人士认为，这一波跌势尚未见底。Bloomberg Intelligence 分析师认为，比特币可能再大跌 7 成，进一步摔落至 1,500 美元价位水准。

图｜比特币过去 24 小时行情（来源：Coinmarketcap）

但至此这一加密货币龙头不仅已将去年以来的惊人涨幅悉数吐回，甚至与去年感恩节前后的起涨点相比，回档幅度超过 30％。

比特币是在去年感恩前后展开一波惊人涨势，并带领加密货币走入大众视野。在一波投机狂潮炒作下，去年 11 月底比特币首度站上 10,000 美元大关，更在 12 月中旬一度逼近 20,000 美元。然而在技术尚未成熟与监管收紧等宏观因素作用下，今年以来整体加密货币市场已转入熊市。

而导致本次新一波重挫的主要因素，首先是上周四（15 日）起，比特币（Bitcoin）最大的分叉币比特币现金（Bitcoin Cash, BCH），再度进行硬分叉（hard fork）。在分叉两派持续动员算力激烈较劲下，也将整个加密货币市场卷入高度不确定性当中。

另外，由于绘图芯片大厂 NVIDIA 上周四公布第 3 季财报不如市场预期，也重击其股价写下历史跌幅。由于目前比特大陆、嘉楠纭智等矿机大厂均非上市公司，此前外界对币价重挫为挖矿市场造成的冲击程度，只能停留在推测阶段。而 NVIDIA 财报反映出，这一冲击程度可能还高于外界预期，也使市场情绪更为负面。

但最重要的，是上周五美国证管会（SEC）亦以未将通过 ICO 发行的加密货币注册成证券为由，首度对 2 家美国加密货币公司 Airfox 和 PARAGON 祭出罚单！并分别重罚其 25 万美元，以补偿投资者，且须进行补注册为证券的动作。

SEC 执法部门联合主任 Stephanie Avakian 并警告，“这些案件告诉那些正在考虑采取类似行动者，我们将持续继续关注在数字资产领域违反联邦证券法规的行为。”

这显示出 SEC 有意更进一步严管加密货币公司的 ICO 活动，也使行业内对监管在短期内大幅松绑的期盼更趋渺茫，引发了新一波的抛售潮。

波动性向来是加密货币的一个重要特性，此一特性为区块链及分布式帐本这个具有重大潜力的新兴技术，带来了莫大的机遇，以及风险。2017 年底比特币的惊人涨幅，助使加密货币成功撬动了主流市场大门。

但 SEC 的新一波动作，真正意义是已等于对 ICO 这种极具吸引力、但也高风险的融资模式，做了最后的明正典型。未来新的代币筹资模式如 STO（security token offering），势必会需受到更多监管，再加上挂钩法币的稳定币（stablecoin）普及也将吃掉许多可炒作的加密货币题材，这都将在长期对加密货币波动性带来抑制作用。